就奢侈品電商競爭加劇Richemont歷峰的是個啥！
發布時間：2022-01-06 16:01:11 瀏覽： 次
奢侈品電商競爭加劇 Richemont歷峰集團溢價26%私有化Yoox Net
Compagnie Financi re Richemont SA (CFR.S) 歷峰團體2015年將英國奢侈品電商Net-a-Porter 分拆，讓其與當時的意大利競爭對手Yoox SpA 合并和整合后，今天提出以26億歐元收購未持有的Yoox Net-a-Porter Group SpA () 逾40%股權和75%投票權。
每股38歐元的收購價比Yoox Net-a-Porter Group SpA () 19日周5收市價30.26歐問答競技元溢價25.6%，給予該團體約53億歐元的估值，MainFirst Bank 分析師John Guy 指出這符合近期奢侈品電商交易（Apax Partners 收購 和 Inc. (NASDAQ:JD) 京東入股Farfetch）的估值水平。截至2017年底，Richemont SA 歷峰團體具有51億歐元的凈現金。
Yoox Net-a-Porter Group SpA ()在22日周1飆升至最高38.0歐元，而Compagnie Financi re Richemont SA (CFR.S) 則最多下跌2.0%至88.28瑞郎。
Richemont SA 歷峰團體主席Johann Rupert 在今天的公告指出，收購YNAP 這個世界領先的奢侈品零售商旨在加強團體在數字渠道的存在和重視，不但有助逢迎奢侈品顧客日趨增長的購需求，亦將為團體在現有和新地域、拓寬產品供應和提升顧客服務等方面提供重大機遇。
2015年，Richemont SA 歷峰團體與Yoox SpA 的交易見證估值30億歐元的Yoox Net-a-Porter Group SpA 的誕生，交易后Richemont SA 歷峰團體持有YNAP 48.9%的股分和25%的投票權。
Yoox Net-A-Porter Group SpA 旗下電商平臺
Johann Rupert 表示對由YNAP 首席履行官、Yoox SpA 開創人Federico Marchetti 領導的管理團隊在這兩年獲得的成績感到 非常高興 。
2016和2017年YNAP 前后錄得17.7%和16.9%的有機銷售增長，但遭到旗下折扣站The Outnet 倉庫搬遷的影響，去年的增速只能到達年增長17%⑵0%的中期目標下限，而Bain Co. 貝恩公司及Fondazione Altagamma 意大利奢侈品行業協會的研究顯示2017年個人奢侈品的銷售增速達24%。雖然如此，YNAP 仍能以年收入首次突破20億歐元的成績以電商身份躋身奢侈品團體第1陣營。
該團體目前具有當季多品牌業務（Net-a-Porter 和Mr Porter）、過季多品牌業務（Yoox 和The Outnet）和旗艦店業務，后者為Valentino 華倫天奴、Armani 阿瑪尼等奢侈品提供電商營運服務，亦與法國奢侈品巨頭Kering SA () 開云團體成立了合資公司。Kering SA 開云團體讓合資公司負責Saint Laurent 圣羅蘭、Balenciaga 巴黎世家等第2陣營奢侈品牌的業務，不過則把Gucci 古馳這張王牌的線上零售留給自己經營。
去年底，Kering SA 開云團體更任命了數字專家Gr gory Boutt 擔負團體內首個首席數字官兼首席客戶官。兩位消息人士向無時尚中文流露，該法國團體目前正積極準備將電商納入自營范圍，不排除未來會上線包括團體所有品牌、乃至競爭對手品牌的多品牌電商。
若上述這個電商平臺構筑起來，可能失去Kering SA 開云團體這個重要戰略火伴的YNAP 與橫空出現電商強大新對手而又在該領域被拋離的Richemont SA 歷峰團體更需要抱團取暖。
Gucci 古馳2017年7月在中國推出電商，Louis Vuitton 路易威登同月跟進，上線中文銷售平臺
目前多數中小品牌囿于實力有限不能不借助YNAP 進行銷售，包括意大利團體Prada SpA 普拉達（）亦有賴于YNAP 刺激批發業務。但是，與實體店經營方式相同，多數頂級品牌其實不想將電商業務委身于人，全球最大奢侈品團體LVMH Mo t Hennessy Louis Vuitton SE () 路威酩軒團體旗下品牌的銷售均為自營，而且該團體亦在2017年推出了多品牌電商平臺24 S vre。
另外，即便YNAP 在歐洲、美國市場強勢，但是兩大市場均有多個虎視眈眈且權勢不弱的競爭對手，至于中國市場，其領先優勢更是蕩然無存。
中國國內不但有Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴、 Inc. 京東兩大具有巨量用戶的巨頭電商，去年9月登陸納斯達克的寺庫(NASDAQ:SECO) 乃至已占據了行業龍頭地位。再者，阿里巴巴還控制著另外一高端電商魅力惠，京東更與YNAP 的最大勁敵Farfetch 在股權層面上展開了合作，該團體也上線的自創奢侈品平臺Toplife。目前Gucci 古馳、Louis Vuitton 路易威登和Prad大門上貼的告示寫著內部調劑a 普拉達等1眾奢侈品牌都已在中國內地推出了電商服務。
因此，不管是客戶加速自營的趨勢，還是在美國、中國市場沒法占據龍頭地位，都是YNAP 未來需要面對的挑戰。在2017年11月公布3季度美國和中國銷售增長放緩及整體收入不及市場預期后，YNAP 的市值蒸發了7億歐元。
Federico Marchetti 在YNAP 的公告中指出，為進1步強化和加速YNAP 上奢侈品領域的長時間領導，已是團體最大股東的Richemont SA 歷峰團體計劃在產品、科技、物流、人力和營銷方面提供額外資源。
YNAP 將作為獨立業務繼續運營，但將從意大利證券交易所退市。Exane BNP Paribas SA 法巴分析師Luca Solca 乃至猜想Johann Rupert 重奪YNAP 是為了未來向阿里巴巴或騰訊控股（）賣盤。去年市場曾出現阿里巴巴成心入股YNAP 的傳聞。
不過，消息人士向無時尚中文流露，KKR Co. LP (NYSE:KKR)等私募基金對YNAP 更加青睞，而阿里巴巴正在國內市場以 新零售 的虛無縹緲概念迎戰 騰訊系 ，市場乃至為阿里巴巴在中國國內市場建立了 反阿里同盟 概念，以京東為首的電商、出行、外賣等 獨家獸 公司正在發起對阿里巴巴各項業務的挑戰。
立足中國的時尚行業研究咨詢投資機構No Agency 分析師唐小唐亦表示，阿里巴巴對YNAP 無意，該公司旗下有類似的魅力惠業務，收購YNAP 對阿里巴巴來講過去龐大，且具有極大的風險。他預計，未來阿里巴巴收購寺庫的潛伏交易更容易產生，并且可能會將魅力惠和寺庫合并，類似歷峰在兩年多前促進的YNAP交易。另外，唐小唐表示，阿里巴巴及關聯公司和私募基金可能會繼續物色線下零售商進行交易，不排除進1步投資中國高端實體零售領域。阿里巴巴去年將銀泰商業從香港私有化。
Yoox Net-A-Porter Group SpA 首席履行官、Yoox 開創人Federico Marchetti
Federico Marchetti 持有的4% YNAP 股權價值約2.12億歐元。他表示2000年創建的Yoox SpA 在2009年上市時發行價才每股4.3歐元，當年年收入也只有1.5億歐元，不到10年間YNAP 的年收入已超過20億歐元。
2017這個年齡段的人年，該團體旗下各個銷售站的訪問量總計8.422億次，同比增加17.7%，其中4季度假日季的增幅達24.5%；定單總數按年上升13.1%至950萬，但客單價降落了1.8%，從2016年的334歐元降至328歐元，截至年底活躍用戶有310萬，比前1年同期290萬增加6.9%。
對業務側重腕表和珠寶等硬奢侈品的Richemont SA 歷峰團體來講，愈來愈多消費者、特別是千禧1代愿意且偏向通過電商平臺或品牌站購買單價較高的商品。該團體旗下的Cartier 卡地亞去年中在Net-a-Porter 的特別合作中首次上架了Panth編編特地整理了2014秋冬倫敦男裝周首日秀場花絮 re 腕表系列，最貴的型號售價達14萬歐元，全部系列早已售罄。
Berenberg 分析師Michelle Wilson 指出數字正快速成為硬奢的重要分銷渠道。Richemont SA 歷峰團體亦預測未來大量小型腕表和珠寶零售商將會消失，借助YNAP 直接向顧客展開銷售可減輕對第3方零售商的依賴，并更好地管理庫存，避免前兩年政治和經濟環境改變致使需求銳減不能不回購庫存的慘況。
唐小唐表示，從去年來看，大量的瑞表開始擁抱渠道，中國 Z時期"的消費者比 千禧1代 消費者在消費鐘表、珠寶等種別的意愿更強，與此同時， 千禧1代 進入高端瑞表消費旺盛年齡，兩個年齡段的消費者對手表購買頻次正在加倍增長。
目前線上銷售僅占全球奢侈品交易的9%，但分析師估計該占比會在2025年前上升至25%，而且電子商務會繼續擔當奢侈品行業增長引擎的角色。
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